张坤、赵峰等知名基金经理加仓招商银行，引发市场热议。机构研究报告显示，经过二季度以来的调整，银行业静态估值水平处于历史绝对低位，悲观预期充分体现；该行2021年三季报可能超预期，是布局的好时机。
知名基金经理加仓招商银行的银行板块一片红色。
10月11日，a股涨跌互现，沪深两市主要股指全部着墨。然而，长期沉寂的银行业，逆市上涨2.34%。其中，龙头招商银行上涨4.06%；此外，南京银行(601009)、瑞丰银行(601528)、平安银行(000001)也增长了4%以上。而宁波银行(002142)、兴业银行(601166)等多只个股涨幅均超过3%。
003010指出，银行股暴涨可能与知名基金经理增持招商银行有关。根据E基金近日发布的旗下基金重大关联交易公告，9月29日，由“一哥”张坤公开发行管理的E基金优质企业，三年持有并买入招商银行股份1630万股，平均买入价格51.05元，合计买入金额约8.32亿元。9月30日，张坤再次买入招商银行50万股，平均买入价格50.41元，合计买入金额2520.51万元。
根据定期基金报告，张坤管理的基金年内频繁增持招商银行。相关数据显示，今年一季度，E基金的蓝筹精选大幅提升了招商银行a股的仓位，也新买入了招商银行h股。截至6月底，E基金蓝筹精选持有招商银行1.13亿股a股和5000万股h股，占基金净资产的9.88%，成为基金第二大权重股。截至6月底，E基金品质精选持有招商银行a股5万股，E基金亚洲精选持有招商银行h股721万股。
此外，另一位知名基金经理近日也增持了招商银行。根据瑞远基金重大关联交易公告，赵峰管理的瑞远均衡价值于9月2日、9月3日连续买入招商银行，合计买入金额723.58万股，达到3.72亿元。值得注意的是，自9月以来，瑞源基金先后对常熟银行、杭州银行(600926)进行了调查。年内，瑞源基金还对苏州银行(002966)和宁波银行(002142)进行了调查。
事实上，今年以来，公募基金不断增持部分银行股。基金第二季报数据显示，知名基金经理谢志宇管理的兴全何润二季度增持平安银行，兴全智润新进入平安银行前十大流通股股东。截至二季度末，兴全何润和兴全智润分别持有平安银行8713.38万股和5489.01万股。知名基金经理朱绍兴管理的郭芙天汇持有的股份从去年底的2800万股增加到今年二季度末的3660.18万股。
据TF Securities统计，三季度境内机构在银行板块持仓增加，体现在港股通银行市值比企稳回升。外资机构对银行板块的配置热情也有所升温，三季度陆基银行市值占比上行。此外，银行在两笔金融交易余额中的占比呈现上升趋势，表明普通投资者参与银行股的热情开始增加。
上市银行第三季度报告可能超出预期。
从基本面来看，上半年除民生银行外，其他40家银行净利润均有不同程度的增长，其中32家银行净利润增速甚至达到两位数，占比78.05%。更令人欣慰的是，包括招商银行、平安巴在内的11家银行的净利润
对于即将发布的第三季度报告，国泰君安银行团队发布研究报告指出，市场已经充分预期到该行2021年中期报告基数极低导致的“集体繁荣”，相当一部分投资者认为中期报告是该行业绩的重中之重，下半年该行业绩将出现下滑。此外，一些投资者也没有预料到该行的第三季度报告。郭俊银行表示，该行2021年三季报可能超预期，体现在收入端支持收窄息差同比下降，盈利端有意愿、有能力保持稳定，清欠整体趋势不变。
然而，与辉煌的业绩相比，银行股的表现并不令人满意。据统计，截至10月11日收盘，仅南京银行、招商银行、成都银行、江苏银行、邮储银行、杭州银行、宁波银行、苏农银行、交通银行(601328)等9家银行年内跑赢大盘(同期上证综指上涨3.42%)，表现最好的南京银行和招商银行年内也仅分别上涨20.54%和20.5%。
更令人惊讶的是，统计数据显示，截至10月11日收盘，41只上市银行股中有33只处于净亏损状态，占比80.49%。其中，民生银行、交通银行、华夏银行、弄玉商业银行(601077)、北京银行(601169)、中信银行(601998)等6家上市银行目前正以相当于其净资产不到50%的价格出售。
作为a股市场最赚钱的行业，为什么银行业的破网率这么高？业内人士指出，银行股的大规模“净亏损”有其自身的行业特殊性，无法完整、准确地反映银行的实际价值。“破网”不等于基本面恶化，二者不能划等号。根据多家机构分析，银行业基本面有望改善，外部风险可控。目前银行股已经处于低估值位置，未来修复可期。
平安证券表示，站在当前时点，风险防范、稳健增长、跨周期调整等监管政策相继落实，认为经济大幅下行的可能性不高，而大规模信用风险释放的概率较小，对银行经营状况和资产质量的影响可控。经过二季度以来的调整，目前该板块估值静态。
在历史绝对低位，悲观预期反应充分，建议关注板块估值修复机会。
机构:银行加配正当时
从过往经验来看，银行股四季度的表现值得期待。相关统计数据显示，过去十年银行股是四季度胜率最高的板块，十年有八次绝对收益、七次相对收益。经统计，2011-2020年银行板块四季度平均上涨10%。结构性行情下，银行股四季度平均收益率更高。风格分化背景下，过去10年银行股四季度平均上涨15%。
华泰证券表示，银行加配正当时，看好四季度优质个股加配机遇。政策方面，风险事件有望平稳化解，房地产政策或将微调。基本面方面，下半年上市银行资产质量仍有望保持稳健，全年银行净利润同比增速仍有望保持较好水平。资金方面，Q4机构资金追求稳健收益，当前银行股股息率优质显著，悲观情绪消散后，有望加配银行板块。
光大证券金融业首席分析师王一峰表示，临近三季报发布，四季度银行板块有配置机会。一是房地产风险形势或将边际缓释预期下，市场此前的悲观预期有望进一步修正；二是央行三季度银行家调查显示银行盈利指数比上季提升1.3个百分点至65.1%，特别是江浙等优质区域的城农商行三季度仍有望维持高增，三季报业绩具有较强支撑；三是四季度社融增速有望小幅上行；四是银行板块通常会在四季度有较好表现，前期调整进一步提升板块配置性价比。
中信证券报认为，受宏观经济环境与地产行业信用扰动影响，今年三季度银行板块整体表现低迷，随着近期跨周期政策相继落地，预计四季度经济预期有望回暖，同时地产行业系统性风险底线明确，地产部门对银行系统性信用风险的冲击也有限。当前银行板块估值底部明确，建议关注配置价值。个股选择可遵循两条线索:1)优质银行:估值溢价延续，盈利领先带来持续阿尔法收益，如招商银行、平安银行；2)修复银行:具备风险拐点、估值修复特点的标的，具体包括兴业银行、南京银行、江苏银行、光大银行(6301818)。
安信证券研报指出，银行的基本面趋势依然处于景气改善通道中。宏观层面，政策已经出现拐点，对应银行股有望底部企稳回升；行业层面，净息差压力逐步缓解，信用风险可控。当前是非常不错的中期布局时机，安信证券重点推荐招商银行、宁波银行、平安银行、邮储银行，并建议重点关注兴业银行。
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