南方基金、博塞拉基金、广发基金、景顺长城基金、平安基金等公募基金近日发布四季度投资策略。公募普遍认为，第四季度经济增长质量将有更大提升空间。在四季度公司利润边际回升的预期下，预计全年上市公司整体业绩增速将保持在较高水平。整体风险和估值压力释放后，a股配置价值将继续脱颖而出，硬科技板块仍是确定性主线。
预计公司利润将小幅反弹。
平安基金认为，三季度宏观经济波动很大程度上是疫情、天气等短期因素所致，预计四季度有所缓解，但四季度经济发展仍面临不确定因素。招商基金认为，从目前的经济数据来看，全球正面临经济增长下行压力和通胀压力，而中国的生产经营活动总量正在恢复和扩大。在此背景下，结构性投资机会仍是主旋律。
景顺长城基金认为，从全球来看，疫情反复对国外经济仍有重大影响，全球产业分布不均导致的商品供需错配格局难以恢复正常。国内经济也存在不确定因素，应对经济下行的政策边际宽松必要性不断增强。但在经济增长进一步放缓的预期下，经济增长质量将有更大提升空间。受基数影响，三季度企业利润单季增速可能较低，四季度可能小幅上升。预计全年上市公司整体业绩增速仍将保持较高水平。
广发基金预计，2021年国内生产总值增速预计为8%，仍处于较高水平。具体而言，在投资方面，可能呈现出“制造业适度修复，基础设施小发展，高位房地产下滑”的修复格局；下半年出口增速将高位放缓，年增速在10%左右。
结构性机会是可以预期的。
“近几个月a股板块快速轮动，跷跷板效应明显，主要与宏观经济、政策、季节性等因素有关。展望四季度，在宏观经济和政策预期明确之前，由于基本面预期不稳定，流动性持续充裕，市场整体和各行业将保持较高波动。市场确认经济触底后，相应会有更明显的反弹机会。”博塞拉基金股权投资三部总经理助理、基金经理沙伟表示。
景顺长城基金认为，a股调整后，整体风险和估值压力得到一定程度释放。流动性充裕的背景下，四季度市场可能以结构性机会为主。
平安基金总经理助理、平安基金权益投资总监李认为，与往年相比，当前市场有两个差异：一是新技术变化和政策调整影响了一些行业和公司的盈利模式，如教育、互联网平台公司等，引起市场对很多长期优质公司盈利模式的担忧；二是由于疫情对供应的限制，上游原材料和零部件供应紧张，价格上涨，反过来挤压了中下游企业的利润。
“过去几年，市场给予长期优质公司较高的估值溢价，而给予质地一般的公司较低的估值水平。然而今年估值水平却发生了相反的变化，过去几年成功的投资策略遇到了很大的挑战。目前，创新驱动的经济发展方向没有改变。新一轮产业革命的快速发展将带来诸多投资机会。下一步，要积极寻找在科技领域有较大成长空间的公司
博赛拉基金表示，四季度策略仍是结构重于仓位，“景气成长周期链”策略相对占优，继续看好沪深500指数。目前周期股和成长股估值与基本面匹配度尚可，新能源汽车产业链乐观。资源产品市场已进入趋势交易阶段，只建议重点关注基础化工板块。
南方基金副总经理兼首席投资官王世博表示，市场流动性依然充裕，资金价格保持低位，社会财富正在积极寻找房地产以外的配置资产。四季度可以重点挖掘热点中增长能见度较高的投资标的，以及一些稳定增长板块的估值切换机会。
具体来说，世博建议关注以下三个投资机会：一是碳中和背景下资源性产品涨价、制造业及相关产业链升级；二是长期回报相对稳定的互联网、消费、医药等板块；三是科技板块，尤其是半导体、智能汽车、物联网等细分赛道。更要关注这些板块的产业增长逻辑，优质公司的估值容忍度可以更高。
