有序发布全部燃煤发电上网电价。原则上所有燃煤电力都将进入电力市场，通过市场交易在“基准价格波动”范围内形成上网电价。现行燃煤发电基准价格继续作为新能源发电价格形成的基准。2)扩大市场交易价格波动幅度。燃煤发电市场交易价格的浮动幅度将由现行的不超过10%、原则上不超过15%的浮动幅度扩大到原则上不超过20%的浮动幅度，高耗能企业市场交易价格不受20%浮动幅度的限制。电力现货价格不受上述范围限制。3)推动工商用户入市，按市场价购电，取消工商目录销售电价。已参与市场交易并变更为电网企业代理购电的用户，价格为电网企业代理其他用户购电价格的1.5倍。4)居民、农业用电由电网企业保障，执行现行目录销售电价政策。各地应优先向居民和农业提供低成本电力。
缓解燃煤电力企业经营压力和供电紧张，保障冬季供电供暖？去年底以来，我国电力供应紧张，停电事故频发。但高煤价使得燃煤发电企业大面积亏损，导致亏损越来越多，压制了燃煤发电企业的发电意愿，加剧了电力供应紧张。同时，高煤价也使得燃煤电力企业煤炭库存处于较低水平，为冬季供电供暖埋下隐患。此次《通知》上调浮动额度，将部分缓解市场用煤与计划用电的矛盾，缓解燃煤电力企业经营压力，提升企业发电积极性，保障冬季供电供暖安全。
深化电力市场化改革，完善价格形成机制，使电力逐步回归商品属性？这份《通知》明确表示，将推动所有燃煤发电和工商业用户进入市场，增加开发利用双方用户数量，扩大市场范围。解放电力现货价格和高耗能企业电价上行限制，取消工商目录电价限制，放开用户侧，由市场寻找价格，让电力逐步回归商品属性。此外，《通知》提出，已参与市场交易并变更为电网企业代理购电的用户，将收取“惩罚性”电价的1.5倍。我们认为，这是为了防止用户反复进出市场购买低价电力，从而扰乱市场秩序，维护电力市场稳定。
我们认为，这份《通知》明确了电力改革的发展方向。1)逐步放开煤电波动限制，解决市场煤电与计划电的矛盾，逐步放开开发使用双方限制，让市场决定价格；2)利用市场价格信号引导用户提高能效、优化用能习惯、抑制不合理用电需求，结合分时电价机制平滑用户侧负荷曲线；3)保障居民和农业电价稳定。
中国电力供需格局正在发生变化，电价有望进入温和上涨周期？我们认为，出现限电现象的核心原因是中国电力供需格局发生了变化。具体来说，在需求方面，中国率先走出新冠肺炎疫情，经济持续复苏，用电量持续高企，多个电网用电负荷创历史新高。供应方：1)中国安装
投资：对于燃煤电力企业来说，随着电力市场化改革的深入，市场用煤与计划用电的矛盾将持续缓解，价格机制将更加顺畅，燃煤电力企业盈利稳定性将显著提升。推荐标的为：华电国际，相关标的为：国电、华润电力。对于水电和新能源运营商来说，煤炭市场电价的上涨有望部分传导至水、风、光市场电价，从而提升企业盈利能力。推荐标的为： SDIC电力、钟敏能源、孚能股份、GCN能源，相关标的为：三峡能源、龙源电力、中广核新能源。
风险：是宏观经济下行风险，政策执行不及预期，电力需求下降，煤价上涨超预期。
