今年前三季度大宗商品表现强劲，其中煤炭等资源价格涨幅突出，资产配置优势突出。四季度，商品价格表现备受市场关注。分析师表示，四季度商品市场波动将加剧，分化格局有望延续。
工业强农业弱的格局明显。
文华财经数据显示，今年前三季度，文华商品指数上涨31.5%，其中工业品指数上涨41.4%，农产品指数上涨9%。
“今年前三季度，大宗商品市场呈现两极分化。其中黑色系、煤化工、原油及原油下游产品大幅上涨，多品种创新高；相反，生猪价格大幅下跌，农产品板块玉米、豆粕价格向下转移。”东吴期货研究所所长蒋兴春对《中国证券报》记者表示，从宏观角度看，今年前三季度，市场交易集中在能源消费双控背景下的供应紧张以及物流运费大幅上涨带来的成本增加，明显提振了大宗商品和原材料价格，一定程度上抑制了消费需求。
CUHK期货首席经济学家荆川认为，前三季度的大宗商品市场整体上可以分为三个阶段。第一阶段是今年1月到5月。商品受益于经济复苏，并经历了快速上涨。与历史上的商品市场相比，本轮商品在较短的时间内经历了相对较大的涨幅。第二阶段为6月至8月。随着各国经济复苏逐渐见顶，需求增速开始放缓，再加上国内调控商品价格过快上涨，导致商品出现一轮快速调整。第三阶段是从9月到现在。虽然需求侧仍在放缓，但在能源消费双重控制的约束下，供给侧的收缩比需求侧更为严重。此外，国外市场通胀居高不下，电力、天然气等基础资源价格上涨带动新一轮大宗商品价格上涨。
风险管理需求发布。
商品市场蓬勃发展，市场资金交易活跃。业内人士表示，在本轮新资金入市过程中，来自行业的风险管理资金和财富管理需求下的投资基金尤为活跃，对大宗商品市场更感兴趣。继去年大幅增长后，今年规模继续扩大。
“年初以来，股市整体呈现宽幅波动趋势，风格切换频繁，投资难度较去年有所增加。同时，在债券市场，一方面，信用债受到一些风险事件的影响；另一方面，二季度以来央行保持中性货币政策风格，在通胀压力传导和经济增长放缓的博弈下，利率债难以找到明显机会。同时，CTA市场长期来看收益相对稳定，在此背景下受到了部分基金的青睐。”荆川说。
“今年大宗商品价格大幅上涨，波动剧烈，导致下游制造企业原材料采购成本大幅上升，企业风险需求通过期货市场管理集中释放，是近两年期货市场保证金快速上升的根本原因。此外，个人投资者通过期货进行投资也是资产配置和财富增加的重要渠道。”蒋兴春说。
市场干扰因素可能会增加。
四季度商品多头行情延续，多品种频繁涨跌，市场关注度持续不减。
据京川分析，预计全球经济复苏带来的需求增长将在今年年底见顶，美联储大概率开始缩表，从而支撑美元走强，将压力推高
蒋兴春认为，短期内大宗商品价格涨幅过大，美联储可能提前缩表，加剧市场波动。预计周期性商品将高位回落或高位波动。建议投资者多获利或止损，适当获利，不要盲目追涨。
