行业观点
9月电商淡季，出行需求带动户外运动品类增长。
电商淡季，整体电商消费环比下降。9月，天猫GMV同比增长-6.9%，JD.COM GMV同比增长12.6%，拼多多GMV同比增长50.5%。
户外运动蓬勃发展，同比增长48%。周边游假期火爆，国庆长假订单中，本地和周边游占了近60%。野营和钓鱼需求旺盛，消费者出售自己的相关产品。预计周边游的需求频率将会增加。
线上黄金珠宝的景气度下降，主要是去年高基数假期，导致今年部分消费行为转向线下。剔除去年高基数的影响，复合在线两年的增速为35%。
10月消费重点放在国庆和双十一电商促销提振消费。
线下消费：国庆期间，行程略差，餐饮比去年略强。从各省的出行情况来看，海南、四川、甘肃等长途旅行目的地以及江苏、浙江、上海、天津等周边旅行目的地较为火爆。
:电商线上消费大促或成为“消费升级”消费领域大促GMV增长减弱。预计今年的重点将是直播电商和新品牌孵化。天猫的新品战略预计将生产100多款销量过亿的新品，1000多款销量过亿的新品，8000多款销量过亿的新品。以低价优势切入社区团购渠道，电商促进或成为消费者“升级消费”的消费领域，促销的虹吸效应对品牌商品的影响更为明显。
21Q3业绩展望：哪些公司在线表现或成为亮点。
性能导向的：在线渗透率的不断提升带来了新的量。此类公司业绩基本面稳定，21Q3线保持较高增速或促进业绩持续增长。海尔智家，老板和注重深化家电渠道改革的美的；华润、珠江、燕京，啤酒中线高成长公司；户外纺织服装品牌穆；黄金珠宝类的周大生。
拥有线上渠道的：家公司的线上销售额在过去三年中逐年增长。在提高线上渗透率的过程中，或者说对原有渠道有没有蚕食，能否触及到更多的增量用户或者提高运营效率还有待验证。线上渠道趋势明显的公司，在食品加工、白酒、家电等领域较为突出。
风险警告
终端需求疲软，消费复苏不及预期；宏观经济萧条；行业竞争加剧，统计数据与实际情况存在偏差的风险。
